近日，斯坦德機(jī)器人(無錫)股份有限公司(下稱斯坦德機(jī)器人)在港交所提交了招股書。這是該公司第二次在港交所遞表。
從斯坦德機(jī)器人的業(yè)績(jī)看，2022年至2024年及2025年前9個(gè)月，該公司標(biāo)準(zhǔn)型機(jī)器人、功能型機(jī)器人及具身機(jī)器人合計(jì)售出5240臺(tái)，其中，具身機(jī)器人價(jià)格最貴，每臺(tái)的價(jià)格范圍在45萬元至125萬元人民幣。
公司估值曾出現(xiàn)波動(dòng)
招股書顯示，斯坦德機(jī)器人于2016年在深圳成立，由王淮卿與天使投資者羅鴻創(chuàng)立，二人分別持股90%、10%。在公司成立不到一年，王淮卿就開始陸續(xù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
2017年4月，王淮卿分別將斯坦德機(jī)器人14.56%、11.83%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給李洪祥、王永錕，將21.82%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給斯坦德自動(dòng)化(注：雇員激勵(lì)平臺(tái))。2018年，王淮卿再向斯坦德自動(dòng)化轉(zhuǎn)讓了部分股份。公開信息顯示，王淮卿退出斯坦德機(jī)器人后，創(chuàng)立了一家專注于巡檢機(jī)器人的公司。
目前，斯坦德機(jī)器人董事會(huì)成員共有7人，其中3人是董事會(huì)執(zhí)行董事，且這三人均畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學(xué)。王永錕于2016年加入該公司，目前是公司創(chuàng)辦人、董事會(huì)董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官，現(xiàn)年33歲。李洪祥也是2016年加入公司，目前是執(zhí)行董事、首席技術(shù)官李洪祥，現(xiàn)年33歲。執(zhí)行董事兼首席營(yíng)運(yùn)官王金鵬，現(xiàn)年36歲。
過去幾年，斯坦德機(jī)器人經(jīng)歷了天使投資、Pre-A輪、A輪、A+輪、B輪、Pre-C輪、C輪、D輪融資。融資過程中，公司估值出現(xiàn)了波動(dòng)，Pre-C輪投資后，斯坦德機(jī)器人估值由18億元升至21億元，但C輪投資前，公司估值降至13.5億元，2023年3月完成C輪投資后回升至15.3億元。D輪投資前，該公司估值升至18億元，投資后估值重回21億元。
C輪投資中，小米系公司北京小米智造股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱小米智造)以1.5億元的總價(jià)認(rèn)購(gòu)了約60.35萬股股份。投資斯坦德機(jī)器人的機(jī)構(gòu)中，還有博華資本、梁溪投資、百度原總裁陸奇控股的MPlus HK、中信集團(tuán)附屬公司置信投資等。
招股書顯示，截至最后實(shí)際可行日期，斯坦德自動(dòng)化、王永錕、小米智造、博華資本、梁溪投資、李洪祥分別擁有斯坦德機(jī)器人14.30%、12.80%、8.40%、7.26%、14.29%、3.80%的股份。
另外，王永錕、斯坦德自動(dòng)化、李洪祥為一致行動(dòng)人，共同擁有及控制公司30.90%的投票權(quán)。向上追溯的話，梁溪投資的控股公司也是博華資本，博華資本系擁有斯坦德機(jī)器人約21.55%的股份。
具身機(jī)器人賣掉百余臺(tái)
招股書顯示，斯坦德機(jī)器人主要為客戶提供量身定制的一站式機(jī)器人解決方案。視客戶需求而定，公司會(huì)向客戶提供單體出售的機(jī)器人及相關(guān)配件、軟件及服務(wù)。招股書援引灼識(shí)咨詢的資料稱，該公司是行業(yè)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)全棧技術(shù)的企業(yè)之一。
斯坦德機(jī)器人收益主要來自機(jī)器人解決方案的銷售，其次來自于國(guó)內(nèi)外的單體機(jī)器人及相關(guān)配件的銷售。該公司機(jī)器人產(chǎn)品包括標(biāo)準(zhǔn)型機(jī)器人、功能型機(jī)器人及具身機(jī)器人，三種產(chǎn)品每臺(tái)的價(jià)格范圍分別為6萬元至35萬元、10萬元至60萬元、45萬元至125萬元。
招股書披露，2022年至2024年及2025年前9個(gè)月，該公司標(biāo)準(zhǔn)型機(jī)器人、功能型機(jī)器人及具身機(jī)器人售出725臺(tái)、1212臺(tái)、1932臺(tái)、1371臺(tái)，合計(jì)5240臺(tái)。
每年銷售千余臺(tái)機(jī)器人，屬于什么水平？
招股書援引灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)稱，按2024年全球工業(yè)智能移動(dòng)機(jī)器人解決方案的相關(guān)機(jī)器人銷量計(jì)，前五大參與者合共占48.4%的市場(chǎng)份額。斯坦德機(jī)器人排在第五名，市場(chǎng)份額為3.2%。2024年，前四家企業(yè)工業(yè)智能移動(dòng)機(jī)器人解決方案的銷量分別為1.7萬臺(tái)、5000臺(tái)、2900臺(tái)、2600臺(tái)。
分產(chǎn)品類型看，2022年至2024年及2025年前9個(gè)月，斯坦德機(jī)器人的標(biāo)準(zhǔn)型機(jī)器人分別售出175臺(tái)、237臺(tái)、388臺(tái)、177臺(tái)，共計(jì)977臺(tái)；功能型機(jī)器人分別售出535臺(tái)、949臺(tái)、1525臺(tái)、1148臺(tái)，共計(jì)4157臺(tái)；具身機(jī)器人分別售出15臺(tái)、26臺(tái)、19臺(tái)、46臺(tái)，共計(jì)106臺(tái)。
據(jù)斯坦德機(jī)器人公司官網(wǎng)，該公司共有DARWIN、link兩種具身機(jī)器人產(chǎn)品。招股書顯示，2025年，該公司推出首款輪式具身機(jī)器人DARWIN，擁有最高程度的靈活性，適用于中國(guó)的工業(yè)場(chǎng)景，配備多模態(tài)感知及VLA等先進(jìn)AI算法。該公司官網(wǎng)稱，link系列機(jī)器人是面向智能制造研發(fā)的新一代智能搬運(yùn)機(jī)器人，集成了SLAM自動(dòng)導(dǎo)航、物料識(shí)別和精準(zhǔn)取放三大核心功能，為智能工廠提供自動(dòng)化解決方案。
就公司具身機(jī)器人的主要特點(diǎn)，斯坦德機(jī)器人稱，具身機(jī)器人透過增加自由度來提升靈活性，并透過AGI實(shí)現(xiàn)更多通用功能。
斯坦德機(jī)器人生產(chǎn)的機(jī)器人產(chǎn)品，都賣給了誰？
招股書表示，公司在不同行業(yè)擁有多元化的客戶基礎(chǔ)，尤其是3C、汽車及半導(dǎo)體等高科技行業(yè)?？蛻糁饕獮橹苯佑谄涔S應(yīng)用公司解決方案的制造商?？蛻粢喟ㄍ高^加入部件、軟件及定制工程將公司的產(chǎn)品融入更廣泛自動(dòng)化解決方案的系統(tǒng)集成商，以滿足其客戶的終端應(yīng)用。2022年至2024年及2025年前9個(gè)月，斯坦德機(jī)器人五大客戶合計(jì)收益分別占公司總收益的26.0%、36.8%、41.3%及40.5%。
董事長(zhǎng)以每股1元獲27萬股股份
招股書顯示，2022年至2024年及2025年前9個(gè)月，斯坦德機(jī)器人的收入分別約為0.96億元、1.62億元、2.51億元、1.88億元，毛利分別約為0.12億元、0.51億元、0.97億元、0.84億元，毛利率分別為12.9%、31.6%、38.8%、44.7%。
2022年至2024年，斯坦德機(jī)器人雖然連續(xù)虧損，但虧損額有所下降，分別約為-1.28億元、-1億元、-0.45億元。
2025年前9個(gè)月，斯坦德機(jī)器人的虧損額有所擴(kuò)大，約為-1.63億元，明顯高于2024年同期的0.57億元。招股書稱，2025年前9個(gè)月虧損額擴(kuò)大，主要因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)開支增加，此乃由于公司向雇員支付相對(duì)大額的以股份為基礎(chǔ)付款。數(shù)據(jù)顯示，2025年前9個(gè)月，該公司“以權(quán)益結(jié)算的以股份為基礎(chǔ)付款開支”約為1.20億元，而在2022年至2024年，這一數(shù)字在300萬元至600萬元之間。
招股書披露，2021年10月，王永錕以每股92.5元的認(rèn)購(gòu)價(jià)認(rèn)購(gòu)斯坦德機(jī)器人約27.16萬股股份，而認(rèn)購(gòu)價(jià)已根據(jù)公司股東的書面決議案在2025年3月修訂為每股1元。若上述股份以原定價(jià)格92.5元/股認(rèn)購(gòu)，王永錕需要支付的對(duì)價(jià)約2512.21萬元，改為1元/股后只需27.16萬元。
2022年至2024年，王永錕的薪酬分別約為35.3萬元、121.3萬元、120.2萬元。到2025年前9個(gè)月，王永錕的薪酬增至2569.8萬元，這其中，主要是“以股份為基礎(chǔ)付款開支”，約有2472.8萬元。王金鵬也存在類似情況，2025年前9個(gè)月的薪酬增至2956.3萬元，其中“以股份為基礎(chǔ)付款開支”為2890.4萬元。
——信息來自：中新經(jīng)緯
